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14天期逆回购重启 护航流动性平稳跨季
浏览次数:4335发布时间:2019-11-16 15:59:07

我们的记者李国辉

9月23日,中国人民银行通过利率竞价启动了1000亿元人民币的反向回购操作。其中,七天期反向回购利率为200亿元,利率为2.55%。14天反向回购800亿元,收益率为2.70%。当日无反向回购到期,实现净投资1000亿元。

此前,9月19日和9月20日,中国人民银行也推出了14天反向回购操作,两天内完成了1700亿元和1200亿元的反向回购,其中500亿元和800亿元分别用于14天反向回购操作。

三个月后,14天反向回购频繁在公开市场重现,旨在对冲高峰纳税期、发行政府债券支付、地方国库现金管理到期等因素的影响,并在季度末保持稳定的流动性。

上周,共有2300亿元人民币的反向回购和2650亿元人民币的中期贷款业务在公开市场到期。同时,中国人民银行进行了3200亿元的反向回购和2000亿元的多边融资业务。此外,将于9月16日发行8000亿元人民币。上周,资本流动性处于充足水平,但由于本季度末市场利率上升,d r001上周上涨40个基点,至2.77%。D r007上周收于2.80%,较上周上涨16个基点。

从流动性分层的角度来看,法国兴业银行研究分析师郭余伟表示,上周流动性分层总体较上周略有增加,r007和dr007之间的平均利差为15.83个基点,较上周上升3.62个基点。

自9月19日以来,中国人民银行已连续3个交易日实施14天反向回购,总额达2100亿元,以缓解淡季资金短缺。中国人民银行继续保护市场,资金短缺有所缓解。截至9月23日11: 45,dr001下跌1个基点至2.78%,dr007下跌6.28个基点至2.74%。

东吴证券研究新闻(Soochow securities Research News)表示,中国人民银行恢复14天反向回购预计将保持季度间资本市场的稳定,类似于6月中旬推出的28天和14天反向回购。

本周,共有2100亿元人民币的七天反向回购到期。民生证券首席宏观分析师谢云良表示,在跨季节背景下,预计大多数到期的反向回购将被对冲。从9月24日开始,离国庆节还有不到7天。7天反向回购的重要性降低,增加了季节间带来的资金紧张的因素。预计中国人民银行将优先考虑14天或28天的反向回购,这有利于延长银行负债期限,资本面有望稳定。

9月20日,改革后的贷款市场报价第二次公布。一年期lpr为4.20%,较之前的报价下降了5个基点。5年以上的Lpr为4.85%,与上次相同。lpr的适度下降符合预期,也符合上次全国例会的主旨。

分析师表示,1年期lpr下调与9月16日发行的8000亿元长期基金密切相关。由于lpr由政策利率(即mlf利率)和银行红利点数组成,红利点数主要取决于报价银行自身的成本约束、市场资金供求关系及其对风险溢价的判断。全面下调0.5个百分点将有助于银行部分降低资本成本,从而影响某些部分的利率下调。中长期来看,5年来的长期贷款利率没有变化,符合中国人民银行提出的“保持个人住房贷款利率基本稳定”的方向,也没有超出市场预期。就货币政策而言,未来一段时间的监管重点仍是降低银行债务成本,缓解实体经济融资压力,实现结构调整和成本降低。(李国辉)

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